PTC ขายตัวให้ Schneider ที่ราคาต่ำสุดในทศวรรษ: เมื่อซอฟต์แวร์เก่าแก่โดนทิ้งไว้กลางพายุ AI

22.6 พันล้านดอลลาร์ คือราคาที่ Schneider Electric จ่ายซื้อ PTC Inc. บริษัทซอฟต์แวร์ดีไซน์อุตสาหกรรมที่ก่อตั้งมาตั้งแต่ยุค CAD ยังเป็นของใหม่ แต่สิ่งที่ทำให้ผมหยุดอ่านซ้ำสองรอบไม่ใช่ตัวเลขดีล แต่คือคำว่า "decade-low valuation" ที่ MarketWatch ใช้บรรยายราคาที่ PTC ถูกซื้อ

PTC ไม่ใช่บริษัทแย่ มันคือบริษัทที่ทำซอฟต์แวร์ให้วิศวกรออกแบบของจริงมาหลายสิบปี แต่ปัญหาคือตลาดตอนนี้กำลังจ่ายพรีเมียมให้คำว่า "AI-powered" มากกว่าคำว่า "ใช้งานได้จริงมานาน" และ Schneider เองก็พูดตรงๆ ว่าซื้อครั้งนี้เพื่อเติม AI capability เข้าพอร์ตโฟลิโอ ตามรายงานของ Bloomberg

MarketWatch สรุปสั้นแต่เจ็บว่านี่คือ "AI winner takes out loser" Schneider ได้ประโยชน์จากการลงทุน AI ในภาคอุตสาหกรรมที่พุ่งขึ้น จนมีเงินสดพอไปซื้อบริษัทที่ตลาดมองว่าช้าเกินไป อ่านรายละเอียดได้ในบทความนี้

สิ่งที่น่าคิดต่อคือ ตอนนี้ตลาดหุ้นทั่วโลกกำลังอัดเงินเข้ากลุ่มเทคใหญ่ที่ประกาศตัวเป็น AI แบบเต็มตัว จนเกิดคำถามว่าฟองสบู่ AI กำลังมาไหม แต่เคส PTC แสดงอีกด้านของเหรียญ ไม่ใช่ทุกบริษัทที่มีของดีจะได้ราคาดี ถ้าเล่าเรื่อง AI ไม่เป็นหรือปรับตัวไม่ทัน ต่อให้สร้างมาแข็งแรงแค่ไหน ก็อาจถูกมองว่าเป็นของเก่าที่รอให้คนอื่นมาเก็บไปใช้ประโยชน์

สำหรับคนสร้างธุรกิจซอฟต์แวร์ในไทยที่ไม่ใช่ AI-native ตั้งแต่วันแรก นี่คือสัญญาณเตือนตรงๆ ว่าการมีลูกค้าจริง รายได้จริง ยืนมานาน อาจไม่พอแล้วในตลาดที่นักลงทุนให้พรีเมียมกับ narrative มากกว่า fundamentals